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2018钨价涨幅及企业效益回落 2019供应趋紧将延续需求压力较大:od


本文摘要:2018年,钨行业总体维持稳定运营态势。

2018年,钨行业总体维持稳定运营态势。钨精矿产量稳定,冶金加工产品产量维持快速增长,特别是在硬质合金产量之后维持两位数快速增长态势;出口钨品量维持快速增长、增幅回升,进口钨品快速增长;钨市场价格涨幅回升,总体稳定。

不受中美贸易摩擦对出口钨品的必要损害和3C、汽车等与钨消费涉及行业上行的间接拖垮,下半年出口上升、价格下降,企业经济效益增幅回升,盈利能力分化激化,行业经济形势向好的基础必须更进一步稳固。2019年,钨市场供应稳中趋紧的状况还将沿袭。

钨精矿价格不受资源品位上升、成本上升、安全性环保压力增大等影响,暴跌的空间较小;市场不确认因素激增,下游市场需求快速增长之后上升,市场需求压力较小;钨中间产品和硬质合金等终端产品价格承压,大幅下跌的可能性并不大。预期钨市场价格未来将会之后保持在比较合理的区间稳定运营。一、钨市场总结(一)钨精矿产量稳定,冶金加工产品产量维持快速增长据中国钨协统计资料,2018年全国钨精矿产量12.60万吨(腰WO365%吨),同比上升3.73%。产量绝对数同比上升的主要原因是:产量中包括贸易企业矿产品加工产量和贸易量,不存在反复统计资料;因安全性环保和钨资源等原因,部分钨矿山投产;部分矿产品贸易企业投产或从商。

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2018年贸易企业矿产品加工产量及贸易量显著上升,同比上升10.47%,降幅比2017年不断扩大4.82个百分点。去除不能比的贸易企业矿产品加工产量及投产企业产量,2018年钨精矿产量同口径企业较为快速增长1.94%,增幅比2017年同期收窄1.65个百分点,产量增幅之后减慢。2019年全国钨精矿产量将之后趋于平稳。

一是资源耗尽、接任资源严重不足的现象日益突显,以及不受政策管控、资源禀赋、采选成本、安全性环保等因素的影响,主采行钨矿山产量无法快速增长。截至2018年底,我国主采行钨矿山铁矿100年及以上的已约10座,全国处置原矿平均值品位由2004年的0.42%上升到2017年0.28%。中国钨协对34家主要钨矿山展开问卷调查指出,24家钨矿山资源品位上升,其中7家钨矿山资源渐趋耗尽。

二是共计浸润钨资源综合利用产量上升。河南省共计浸润钨资源综合利用产量已倒数3年上升,从2015年的24498吨上升到2018年的16578吨,减产7920吨,上升32.33%。三是贸易企业的矿产品加工产量大幅衰退。

上述减产因素冲销个别地区因技改造成主采行钨矿产量的减少,全国钨精矿产量将维持稳定。尽管不受中美贸易摩擦影响,下半年市场价格上行、产量增幅回升,但全年主要钨冶金加工产品产量总体维持快速增长。据中国钨协统计资料,2018年主要钨冶金加工企业仲钨酸铵(以下全称APT)、氧化钨、钨粉、碳化钨、稍钨酸铵、硬质合金、数控刀片、硬面材料、钨材、钨坩埚和钨铁产量同比分别快速增长5.24%、2.06%、2.22%、7.49%、9.78%、13.76%、33.88%、21.68%、16.26%、2.99%和1.11%。钨条、细钨丝、低比重合金和钨电极,同比分别上升3.88%、17.46%、38.55%和12.95%。

硬质合金产量维持快速增长态势,特别是在是棒材和高端硬质合金数控刀片快速增长强大,之后维持两位数快速增长,产品结构调整、产业转型升级持续前进。我国钨冶金工艺技术和产品质量已超过世界领先水平,钨行业相反产业高端发展迈向,硬质合金工艺技术及装备水平大大提高,产品质量和档次、以及市场竞争力与国外先进设备企业的差距更进一步增大,于是以大大向高性能、高精度、高附加值方向发展,向世界钨工业先进设备行列附近。数据来源:中国钨协数据来源:中国钨协(二)出口钨品维持快速增长、增幅回升,进口钨品快速增长据中国钨协统计资料,2017年我国出口钨品3.54万吨(不含硬质合金,腰金属),同比快速增长27.29%,创2008年以来的新纪录。

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2018年尽管不受中美贸易摩擦影响,下半年出口钨品增幅显著减慢,但全年出口钨品仍自创历史新纪录,之后维持高位。2018年我国出口钨品3.92万吨(不含硬质合金,腰金属),同比快速增长10.65%,增幅比2017年减慢16.64个百分点。其中:出口硬质合金同比快速增长22.38%,占到出口总量的20.05%,占到比比2017年不断扩大1.92个百分点;出口原配额钨品同比快速增长10.01%,占到出口总量的60.63%,占到比比2017年增大0.35个百分点,出口产品结构之后提高。2018年出口额(不含硬质合金)19.02亿美元,同比快速增长42.51%,其中出口硬质合金5.71亿美元,同比快速增长37.19%。

尽管下半年出口价格有所回升,但全年出口价格同比仍维持较大幅的下跌,总体之后回落。出口钨品综合年平均价格42505.74美元/吨金属(年出口总金额/年出口总金属量,不不含硬质合金),同比下跌34.11%,涨幅比2017年不断扩大了26.49个百分点。欧洲、美国、日本和韩国是我国出口钨品的四大目的地。2018年,出口到日本、韩国和欧洲的钨品量(不不含硬质合金)同比分别快速增长19.25%、8.91%和4.20%,不受中美贸易摩擦对我国出口钨品产生的负面影响,出口到美国的钨品量同比上升11.29%。

出口到上述4个国家和地区的钨品量占到出口钨品总量的89.17%,比2017年增加1.59个百分点。其中,出口到日本、韩国、欧洲和美国的钨品量分别占到出口钨品总量的25.29%、18.76%、31.16%和13.96%,同期较为,日本和韩国占到比分别减少2.38和4.24个百分点,欧洲和美国占到比分别增加1.15和2.96个百分点。

数据来源:中国钨协 数据来源:中国钨协2018年,我国进口钨品(不不含硬质合金,不含钨精矿,腰金属)4573吨,同比快速增长57.28%,转变了倒数4年上升的趋势。进口额1.31亿美元,同比快速增长43.35%。其中:进口钨精矿3429吨,同比快速增长68.76%,占到进口总量的74.98%,进口额4549万美元,同比快速增长65.97%。我国进口钨精矿主要源于朝鲜、越南、卢旺达和俄罗斯,2018年从这4个国家进口钨精矿2916吨,同比快速增长160.59%,占到进口总量的85.04%,占到比比2017年多29.97个百分点。

从朝鲜进口钨精矿量跃居第一,钨精矿进口国产于发生变化。(三)价格涨幅回升,总体稳定1、国内钨市场价格2017年以来,市场需求持续完全恢复,市场价格稳定运营,波动幅度收窄,上下游钨市场价格逐步回归理性。不受中美贸易摩擦预期影响,国际市场需求减慢,国内部分APT企业投产等影响,尽管从2018年7月份起钨市场价格经常出现波动回升,但全年钨市场价格水平同比仍有较大幅的下跌,总体趋于平稳。

2018年,国内钨精矿年平均价格10.60万元/吨,同比下跌17.65%,涨幅比2017年增大13.5个百分点;国内APT年平均价格16.78万元/吨,同比下跌20.89%,涨幅比2017年增大9.41个百分点。数据来源:中国钨协数据来源:中国钨协数据来源:中国钨协(四)经济效益增幅回升2018年,钨行业总体维持稳定运营态势。不受中美贸易摩擦对钨品出口的必要损害和3C、汽车等与钨消费涉及行业上行的间接拖垮,下半年出口上升、价格暴跌、钨行业经济效益经常出现下降,部分钨企业仍然亏损,企业盈利能力分化激化,行业经济形势向好的基础必须更进一步稳固。

据中国钨协统计资料,2018年125家主要钨企业构建营业收入同比快速增长18.04%,增幅比1-3季度减慢2.24个百分点;主营业务收益同比快速增长18.51%,增幅比1-3季度减慢2.73个百分点;构建利税同比快速增长23.18%,增幅比1-3季度减慢13.78个百分点;利润总额同比快速增长29.57%,增幅比1-3季度减慢12.1个百分点。分行业看,钨矿山、硬质合金和钨铁构建利润增长幅度较小,钨冶金和钨材加工构建利润经常出现上升。二、钨市场分析与未来发展2019年,钨市场供应稳中趋紧的状况还将沿袭。钨精矿价格不受资源品位上升、成本上升、安全性环保压力增大等影响,暴跌的空间较小;市场不确认因素仍然较多,下游市场需求快速增长放缓,市场需求压力仍然较小;APT、粉末等钨中间产品和硬质合金、钨材等终端产品价格承压,大幅下跌的可能性并不大,钨市场价格未来将会之后保持在比较合理的区间运营。

从供应外侧看,一是国内钨原料供应稳中趋紧。不受政策管控、资源禀赋、采选成本、安全性环保等因素的影响造成主采行钨矿产量和综合利用产量上升,以及矿产品加工产量衰退,将冲销个别地区因技改造成主采行钨矿产量的减少;二次资源再造利用稳定快速增长,但对市场供应的影响受限。二是国外钨精矿产量保持稳定。

在当下全球经济和钨市场价格形势下,国外投产矿山仍然无法完全恢复(如,加拿大Cantung Mine钨矿因成本高,从2015年12月投产至今,英国Hermerdon钨矿2015年9月投产后仅有能构建生产能力的一半,2018年10月早已投产至今),新建项目前进较慢(如,加拿大Mactung Mine钨矿仍未研发,Almenty公司还包括开建、投产的钨矿共计5个,目前只有3个矿在生产;韩国Shangdong钨矿尚能在建设中),越南Niu Phao钨精矿产量维持稳定;玻利维亚和奥地利钨精矿产量并不大,保持平稳;蒙古钨精矿产量大幅度增加;朝鲜钨精矿产量快速增长较小;卢旺达、澳大利亚和巴西等钨精矿产量皆较低。三是国外储备和库存量仍然正处于历史低位。

美国钨战略储备量上升,俄罗斯储备量很低,不受中美贸易摩擦等市场不确定性因素影响,国外钨企业慎重订购、掌控库存量。从市场需求外侧看,2019年,钨市场需求将之后维持短距离快速增长态势。

一是我国经济总体稳定,质量效益急剧提高,制造业订购经理指数之后维持在景气区间,特别是在高技术制造业和装备制造业、基础设施建设和民间投资持续增长,都将之后夹住钨市场需求。二是随着中美贸易摩擦经常出现转机,国际钨市场信心完全恢复,尽管国外钨市场需求有所弱化,但未来将会之后维持稳定态势。2018年美国GDP总量预计首次超强20万亿美元,为近4年来快速增长最慢,失业率创2000年来新高,消费者信心指数创2000年来最低水平,钻机台数和制造业订单快速增长。美国威尔玛2017/2018年财年构建销售收入23.68亿美元,同比快速增长15.04%,构建净利润2.00亿美元,同比快速增长307.38%。

欧盟28国经济虽有所上升,但总体运营务实,消费及市场信心仍正处于高位水平,预计2018年GDP快速增长维持在2.1%左右。山特维克2018年倒数12个月的订单、收益、以及调整后的运营利润和现金流都刷新了历史新纪录,全年订单量同比快速增长9.0%。其中,矿业和凿岩技术以及材料技术板块订单以两位数的快速增长,大多数地区快速增长强大,尽管机械加工解决方案领域快速增长上升,但也有一位数的快速增长,主要不受亚洲订单增加和汽车产业上升的影响。

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全年营业收入1000.72亿瑞典克朗,同比快速增长11.0%,经营利润(调整后)186.25亿瑞典克朗,同比快速增长27.0%。日本硬质合金产量维持快速增长,市场需求稳定快速增长。但也要看见钨市场仍然面对诸多挑战和风险。

一是世界经济经常出现新的变化、新的变数,不确定性因素激增,快速增长动力严重不足,大宗商品价格波动,一些国际机构上调今明两年的世界经济快速增长预期。尽管中美贸易摩擦经常出现转机,但对钨行业产生的间接影响不可小觑。

二是企业经营风险有一点注目。首先,市场准入负面表格、环境保护税和资源税等政策的实行,以及生态维护红线的划界、安全性生产和环境保护监管的强化,特别是在钨冶金污染防治和钨渣减量化、资源化和无害化利用处理等面对空前压力。

其次,中止采矿权生产规模更改注册,矿山西站、特别是在大于3万吨的小矿点西站问题有一点注目。第三,对钨矿铁矿市场准入禁小缩放,将不利于杨家矿山资源接任,增进钨资源研发的规模化、集约化铁矿,维护生态环境,但也将给钨矿铁矿总量掌控带给一定的压力。第四,市场竞争激化。

我国钨行业于是以处在产业转型、高质量发展的关键时期,面对发展机遇的同时也面对不利的挑战。钨产业集中度还不低、中低端生产能力仍然不足、产业结构性对立仍然引人注目,中低端产品同质化竞争将更进一步激化,企业盈利能力更进一步分化。


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